国际问题前沿研究报告世界经济政治与亚太地区
人民币汇率波动测量
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来 源
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国际问题前沿研究报告世界经济政治与亚太地区2012 \ - |
作 者
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摘 要
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伴随金融危机后学者们对失衡问题的重视，均衡汇率水平测量取得了进一步发展。与此相关，汇率制度与经济表现的关系以及人民币汇率波动等问题也持续得到学术研究的关注。外汇市场对无抛补利率平价的偏离作为汇率研究中的传统热点，在微观和宏观层面的解释上也出现新进展。针对外汇市场为何偏离无抛补利率平价，即远期外汇贴水之谜（ forward discount puzzel ） ， Evans。通过比较2007年人民币对美元汇率日波幅扩大前后，他们发现人民币汇率对资本流动、利率和汇率干预的反应在扩大日波幅后相比之前更为敏感，对于市场冲击的调整速度也更快。因此，该研究得出结论，认为2007年扩大人民币汇率日波幅是合理和必要的。 | ||||||
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关键词
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汇率制度 利率平价 人民币汇率 汇率 有效汇率 抛补利率平价 宏观层面 汇率波动 测量 波幅 imf |
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人民币汇率波动测量
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Ma和McCauley（2010）[※注]采用2006年中到2008年中的数据研究发现，人民币在一个窄幅区间内相对贸易伙伴的汇率逐步升值，人民币表现出参考一篮子货币调节的特点。黄志刚和陈晓杰（2010）[※注]则评估了人民币汇率波动的合意弹性空间。他们认为，给定货币政策独立性的约束条件，任意给定资本流动性，均可找到对应的使得中间汇率制可持续的汇率波动的弹性空间。通过比较2007年人民币对美元汇率日波幅扩大前后，他们发现人民币汇率对资本流动、利率和汇率干预的反应在扩大日波幅后相比之前更为敏感，对于市场冲击的调整速度也更快。因此，该研究得出结论，认为2007年扩大人民币汇率日波幅是合理和必要的。
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